Наталья Зубаревич, известный всем экономист и очень уважаемый специалист по экономике регионов, дала интервью РБК.
Приводим выдержки из него, касающиеся общего положения дел в экономике и внешней торговли России.
О замедлении роста ВВП по сравнению с прошлым годом почти в три раза и о том, почему перестали работать огромные бюджетные вливания в российскую экономику
Бюджетные вливания – это гонка на стероидах. И у нее есть понятные пределы. Теперь почти ничего, кроме ВПК, в стране не растет.
О роли высокой ставки и других факторов в этих процессах
Высокая ключевая ставка, безусловно, душит инвестиции и потребительский спрос. Даже после июльского снижения до 18% бизнесу все равно предлагают кредиты под 20%, а то и выше. Он не будет их брать. Не забывайте, что к этому добавился рост налога на прибыль на 5 процентных пунктов. А ведь в 2024 году 62% всех инвестиций финансировались из собственных средств компаний. Когда предприятия платят больше налогов, свободных денег на развитие меньше – они режут капзатраты.
В свою очередь, при таких дорогих кредитах население снижает траты. Например, в мае-июне 2025-го продажи новых автомобилей обвалились на 27%, продажи электроники – на 15%. Большинство россиян покупают товары длительного пользования в кредит, при таких ставках берут только самое необходимое. А старый холодильник если работает, то пусть работает дальше – с покупкой нового можно и подождать.
О том, что еще тормозит рост
Цена на основные экспортные сырьевые товары. И этот фактор, на мой взгляд, не менее важный, чем ставка ЦБ. Баррель Urals подешевел с $70 до $53. Цены на экспортные поставки энергетического угля из России за первое полугодие упали на четверть (в годовом выражении). Более низкая маржинальность добываемого сырья охлаждает рост. Когда доходы экспортеров падают на четверть, становятся дефицитными бюджеты многих регионов, живущих в том числе за счет налога на прибыль.
О роли логистики в замедлении экономики
Логистика стала заметно дороже. Во-первых, Транссибирская магистраль оказалась перегружена: приоритетные военные и высокомаржинальные грузы вытеснили уголь, который раньше занимал до 60% пропускной способности. Во-вторых, РЖД за последний год дважды подняла тарифы почти на 14%, что вместе с нехваткой провозных мощностей переключило часть логитического потока на автоперевозки, где зарплаты водителей выросли на треть с 2023 года. Рост издержек оказался неизбежен.
Наконец, внешняя торговля в 2025 году усохла: российский экспорт в Китай снизился на 10% из-за падения цен на нефть, газ и уголь, а импорт из КНР – на 8%, что свидетельствует о слабом внутреннем спросе в России. Результат – лишние грузовики простаивают, но базовая стоимость логистики уже закрепилась на более высоком уровне.
О том, почему открытие новых транспортных коридоров для экспорта и активное развитие импортозамещения больше не поддерживает рост ВВП
Потому что транспортные маршруты на экспорт уже перестроили на восток, хотя это все еще узкое место. И потому, что уже импортозаместили все, что можно было сделать относительно легко и быстро. Сейчас мы видим рост только в фармацевтике.
Рост экспорта и импорта сдерживают и две другие проблемы: нужно найти клиента, готового купить, и безопасно получить от него оплату. Платежные каналы до сих пор работают со сбоями, приходится выстраивать сложные, порой многоступенчатые схемы, а это также бьет по внешней торговле.
Рассказываем об экономике РФ в контексте международной логистики и торговли в ТГ-канале https://t.me/optimalogistic. Подписывайтесь!
Источник:
