Дисклеймер: в этом материале мы не стараемся угадать курс рубля, не даем рекомендации, а лишь пытаемся разобраться в зависимости движения курса нацвалюты от видимых для нас факторов.
Итак, сегодня на торгах дают 88,6 руб. за доллар США. В конце прошлой недели уровень в 90 руб. был пробит.
Нефть уже год торгуется на среднем уровне 80-85 за баррель, то есть не оказывает экстраординарного влияния на курс нацвалюты.
Инфляция, согласно свежим данным Росстата, — 8,03%. Растет.
Из этого в том числе следует, что ключевая ставка, по мнению многих экономистов, на очередном заседании 7 июня будет все-таки повышена с 16% до 17%.
При этом мы видим, что сальдо торгового баланса по результатам 1 квартала 2024 составило 31,1 млрд долларов, что сопоставимо с показателями 2023 г., но почти в 3 раза меньше первого квартала 2022г.
Импорт в Россию составил в марте-апреле 18,4% ВВП против нормальных значений 21,6% в эти месяцы. И это искусственно сдвигает валютное равновесие вниз.
Вниз его сдвигают также и действия ЦБ РФ по продаже валюты. С 6 мая по 8 июня объем чистых продаж валюты со стороны Банка России на внутреннем рынке составляет эквивалент ₽6,25 млрд в день против ₽600 млн в день месяцем ранее.
Пока готовили пост и изучали мнения ведущих экономистов, обнаружили, что есть даже такой сценарий поведения курса валют под названием «Падение импорта из Китая».
Его вводные:
цены на нефть марки Brent остаются на уровне $80, а цены на другое сырье в целом фиксируются на текущих уровнях;
импорт составляет 17% ВВП;
отток капитала составляет 2/3 от нормальных значений до 2022 года;
продажи валюты ЦБ РФ составят ₽8 млрд в сутки в первом полугодии, ₽5 млрд в сутки — во втором полугодии.
Специалисты говорят, что если проблемы с платежами станут критическими и половина китайского импорта не придет в Россию, то это сильно скажется на торговом балансе и сможет укрепить рубль. В случае реализации такого сценария курс временно укрепится до ₽84 и вернется на уровень выше ₽90 в конце года. Ключевое слово здесь, видимо, «временно».
Хотелось бы, конечно, чтобы реализовался в итоге базовый сценарий. Все остальные предполагают резкие шоки в экономике вроде роста цен на нефть и роста экспорта, наоборот, падения экспорта из-за сокращения поставок нефти на внешние рынки.
Источники:
https://kommersant.ru/doc/6727892
https://quote.rbc.ru/news/article/664d8bd49a79475088604eb5
