В рейтинговом агентстве «Эксперт РА» подготовили новый макропрогноз. Согласно его данным, российская экономика к весне 2025 года оказалась в «точке перегиба»: происходит торможение, но его можно считать «целенаправленным», а никакие явные угрозы бюджетной стабильности не просматриваются.
Прогноз предусматривает два сценария. В базовом сценарии «мягкой посадки» (или «разумной достаточности») замедление роста ВВП будет управляемым при снижении инфляции, а в неблагоприятном — в случае реализации дополнительных шоков — экономику может ждать околонулевой рост с сохранением ключевой ставки Банка России на уровне 21% до конца года.
При любом сценарии годовая инфляция покажет резкий спад в апреле-мае, усиленный эффектом базы от инфляционной волны 2024 года. Ожидается, что текущая инфляция будет снижаться постепенно, рост тарифов в середине года может временно развернуть этот процесс. Торможение экономики уже идет и в ближайшие месяцы проявится в полной мере во многих отраслях.
Сценарий «разумная достаточность»
Вероятность реализации такого сценария, который рассматривается как базовый, резко выросла за последние три месяца. Он предполагает замедление инфляции до 6,5–7% к концу года (в марте она составила 10,34% в годовом выражении) и снижение ключевой ставки до 18–19% к декабрю.
Сценарий «дополнительный шок»
Основные предпосылки для более жесткого сценария – усиление инфляции, возможное из-за восстановления кредитного импульса, повышения госрасходов, увеличения инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также снижения неопределенности в мировой экономике или ослабления санкционного режима.
В этом случае возможны дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий (вплоть до сохранения ставки на уровне 21% до декабрьского заседания ЦБ) и сильный спад экономической активности. Рост экономики упадет «практически до нуля», а в неприоритетных для бюджета отраслях будет отрицательным, как и кредитный импульс. Финансовый рынок окажется под сильным давлением, однако «будут простимулированы дополнительные сбережения».
Кстати, Минэкономики внесло в правительство проект сценарных условий прогноза социально-экономического развития на 2026–2028 годы. На основе этого документа будут формироваться параметры федерального бюджета на очередную трехлетку. В ведомстве считают свой базовый вариант прогноза «умеренно консервативным», хотя он оказался заметно оптимистичнее консенсуса в условиях неопределенности перспектив развития ситуации в мировой экономике.
Для наглядности добавляем в визуальный ряд сравнение обновленного прогноза Минэка с прогнозом от сентября прошлого года (подготовили коллеги из канала «Твердые цифры»).
Рассказываем о важных экономических тенденциях и прогнозах в контексте международной логистики и торговли в ТГ-канале https://t.me/optimalogistic . Подписывайтесь!
Источники:
https://www.rbc.ru/economics/16/04/2025/67ff92fa9a7947f9f7e467d8?from=my_rbc_center
