Какая денежно-кредитная политика нас ждет?
Вчера был опубликован ежеквартальный доклад ЦБ о денежно-кредитной политике. В нем традиционно представлены оценки текущей экономической ситуации, а также макроэкономический прогноз, который является основой решений по ключевой ставке.
Делимся сведениями.
Текущее инфляционное давление значительно усилилось
В среднем за III квартал рост цен составил 12,1%. Банк России повысил прогноз инфляции на 2023 год до 7,0–7,5%. В 2024 году ожидается снижение до 4,0–4,5% в 2024 году, после чего инфляция устойчиво закрепится на 4%.
Отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста нарастает
Прогноз роста экономики на 2023 год повышен до 2,2–2,7%. В 2024 году ВВП вырастет на 0,5 — 1,5%, в 2025 году — на 1,0 — 2,0%.
Вклады стали выгоднее, кредитование растет высокими темпами
Необеспеченное потребительское кредитование уже показывает признаки охлаждения. Вместе с тем ипотека и кредитование компаний продолжают расти высокими темпами. Это связано с льготными программами по ипотеке и высокими ценовыми ожиданиями компаний, из-за которых условия кредитования не ощущаются заемщиками как жесткие. В обновленном прогнозе ЦБ повысил оценку роста кредита экономике на 2023 год до 17–20%. В дальнейшем кредитование замедлится до 5,0 — 10,0% в 2024 году.
Банк России будет определять траекторию ключевой ставки так, чтобы инфляция вернулась к 4% к концу 2024 года и устойчиво закрепилась на этом уровне
В обновленном прогнозе средняя за год ключевая ставка на 2023 год повышена до 9,9% (15,0–15,2% — средняя с 30 октября до конца 2023 года), на 2024 год — до 12,5–14,5% годовых. Оценка уровня нейтральной ключевой ставки также повышена до 6,0–7,0%.
Вместо вывода
Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке, учитывая фактическую и ожидаемую динамику инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Источник:
